تحولات سياسية جديدة تضع مشروع قانون CLARITY أمام اختبار حاسم
تدخل تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة مرحلة جديدة من الترقب، إذ يواجه قانون CLARITY مستقبلاً غير حاسم عقب فوز الحزب الديمقراطي بأغلبية مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي.
ومع استعداد الكونغرس الجديد لبدء دورته التشريعية في الثالث من يناير 2027، تستمر الهيئات التنظيمية الفيدرالية في بناء أطرها الخاصة لتنظيم سوق الكريبتو بمعزل عن الشلل التشريعي الحالي.
وفقاً لما أفادت به وكالة AP الإخبارية، أنهى فوز الديمقراطيين عامين من السيطرة الجمهورية الكاملة في واشنطن، في حين يستمر الرئيس دونالد ترامب في منصبه. وخلال الفترة الانتقالية الحالية، يحتفظ الجمهوريون بأغلبيتهم حتى تسليم السلطة التشريعية، حيث يواجه المشرعون مفاوضات شاقة بشأن تمويل الحكومة وانتخابات القيادة الداخلية.
جمود التشريعات في مجلس الشيوخ وأسباب الانقسام
تعثر التقدّم في قانون CLARITY خلال التصويت الإجرائي الذي جرى في 15 سبتمبر، حيث حصل على 49 صوتاً مقابل رفض 50 سناتوراً، بينما غاب سناتور واحد عن الجلسة. وكان مشروع القانون بحاجة إلى 60 صوتاً لتجاوز العقبة الإجرائية والبدء في مناقشة النص الرسمي.
وعقب فشل التصويت، قدم السناتور الجمهوري توم تيليس طلباً لإعادة النظر في النتائج. ورغم هذا التعثر، أكد سبعة أعضاء ديمقراطيين التزامهم بمواصلة العمل للوصول إلى تشريع حزبي مشترك ينظم القطاع.
يهدف التشريع إلى تقسيم المسؤوليات التنظيمية بين هيئة SEC وهيئة CFTC، وتأسيس إطار عمل لتسجيل وسطاء السلع الرقمية. ورغم تصديق مجلس النواب على نسخته في يوليو 2025، إلا أن تعديلات مجلس الشيوخ أثارت تحفظات واسعة لم تقتصر على الديمقراطيين فحسب، بل شملت أعضاء بارزين من الحزب الجمهوري مثل:
- السناتور سوزان كولينز
- السناتور جوش هولي
- السناتور جيري موران
- السناتور توم تيليس
وأعربت السناتور كولينز في بيان صدر في 16 سبتمبر عن قلقها تجاه النص التشريعي الممتد لأكثر من 600 صفحة، واصفة إياه بأنه هدف متحرك يتطلب مزيداً من الدراسة. وأشارت إلى مخاوف من أن تؤدي بنود العملات المستقرة إلى سحب الودائع من بنوك المجتمعات المحلية والاتحادات الائتمانية، مما يقلل من القروض المتاحة للتمويل العقاري والأعمال الصغيرة.
هيئة SEC تتحرك لتنظيم الاكتتابات والحضانة الرقمية
لم تنتظر الهيئات التنظيمية حسم قانون CLARITY في الأروقة التشريعية، بل واصلت طرح مبادرات تنظيمية تعتمد على سلطاتها القانونية الحالية. فقد استعرض رئيس هيئة SEC بول أتكينز مقترح تنظيم الأصول الرقمية في 18 أغسطس، مبيناً إعفاءات جديدة لعروض الاستثمار الرقمية.
يتضمن المقترح تنظيمين أساسيين:
- إعفاء الشركات الناشئة لتمويل يصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات.
- إعفاء جمع الأموال العام حتى 75 مليون دولار سنوياً، مع الاشتراط التام بمتطلبات الإفصاح.
كما يتضمن المقترح ملاذاً آمناً يحدد متى ينتهي عقد الاستثمار المرتبط بالأصل الرقمي، مع تأكيد أتكينز أن التشريع يظل أمراً ضرورياً لإيجاد قواعد دائمة. وعلى صعيد الحضانة، قدمت هيئة SEC في الأول من أكتوبر إطاراً يغطي مستشاري الاستثمار المسجلين والشركات الاستثمارية، حيث أوضحت المفوضة هيستر بيرس أن الجهات الاستشارية ستلتزم بإجراء تقييمات دورية وسنوية للتأكد من حماية الأصول من السرقة أو سوء الاستخدام.
مبادرات هيئة CFTC لضبط أسواق الكريبتو
من جانبها، تقدمت هيئة CFTC بجهود تنظيمية متوازية بدأت بمراجعة البيت الأبيض في 17 سبتمبر، وأثمرت عن استشارة عامة في 5 أكتوبر. وأوضح رئيس الهيئة مايكل سيليج أن هذه الخطوة تعتمد على السلطات التنفيذية القائمة للتعامل مع معاملات السلع الرقمية بالتجزئة بموجب المادة 2(c)(2)(D) من قانون تبادل السلع.
تسعى هيئة CFTC من خلال هذه الاستشارة إلى جمع الآراء حول كيفية منع الممارسات الاحتيالية، وتوضيح متطلبات الامتثال، وإنشاء فئة تسجيل خاصة بأسواق العقود المحددة للأصول الرقمية، محددة مهلة 60 يوماً لتلقي التعليقات الكتابية بعد النشر في الجريدة الرسمية.