خطوة استراتيجية لتوسيع المشتقات المالية في السوق الأمريكية
تستعد منصة Coinbase لنقل تجربة مشتقات العملات الرقمية إلى أسواق الأسهم التقليدية، حيث أعلنت عن تقديم طلبات تسجيل رسمية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC لإتاحة تداول العقود الدائمة للأسهم الفردية للمستثمرين المحليين داخل الولايات المتحدة.
وتأتي هذه المبادرة في إطار سعي المنصة لتعزيز باقة منتجاتها المالية المنظمة، تزامناً مع استمرار النقاشات التنظيمية في واشنطن لتحديد الإطار القانوني الدقيق لتصنيف هذا النوع من العقود المشتقة بموجب القوانين الأمريكية.
تفاصيل الطلبات المقدمة لدى الهيئات التنظيمية
أوضحت منصة Coinbase عبر حسابها الرسمي عزمها على توفير العقود الدائمة للأسهم الفردية في السوق المحلية، مع خطة للتنسيق المستمر مع كل من هيئة SEC وهيئة تداول السلع الآجلة CFTC لإدراج منتجات مالية متقدمة داخل الولايات المتحدة.
وقد كشفت المنصة عن وثيقتين تنظيميتين تم تقديمهما في الأول من سبتمبر:
- نموذج Form 1-N: مقدم من ذراع المشتقات التابع للشركة Coinbase Derivatives، وهو الكيان المرخص حالياً لتقديم منتجات العقود الآجلة.
- نموذج Form BD-N: مقدم من شركة Coinbase Financial Markets للتسجيل كوسيط مالي معتمد لمنتجات العقود الآجلة للأوراق المالية وفق قانون تداول الأوراق المالية لعام 1934.
وعلى الرغم من أن هذه الإشعارات تفتح المسار القانوني للمنصة لتوفير الأدوات المالية، فإن الإطلاق الفعلي يظل مرتبطاً بالحصول على الموافقات واستيفاء المتطلبات التنظيمية دون جدول زمني محدد حتى الآن.
توسع عالمي متزايد في المنتجات المرمزة
يتزامن هذا المسعى التنظيمي مع استراتيجية أوسع للمنصة نحو الأصول المرمزة، إذ كانت المنصة قد أطلقت في شهر أغسطس الماضي تداول الأسهم المرمزة للعملاء الدوليين خارج الولايات المتحدة، إلى جانب تداول الخيارات وعقود الأصول الحقيقية المرتبطة بمؤشرات الأسهم.
كما وفرت المنصة أيضاً عقوداً آجلة دائمة لشركات ما قبل الاكتتاب العام Pre-IPO بدءاً بشركة SpaceX، مع توقعات بإضافة شركات مثل Anthropic وOpenAI. وشهد هذا القطاع من التداول نمواً قياسياً تجاوز عشرة أضعاف منذ شهر مايو ليصل حجم التداول إلى قرابة 12 مليار دولار وفقاً لبيانات منصة CryptoQuant.
الجدل التنظيمي حول طبيعة العقود الدائمة
تتميز العقود الدائمة بعدم وجود تاريخ انتهاء محدد لصلاحيتها، مما يتيح للمتداولين المضاربة على تحركات أسعار الأصول دون الحاجة إلى امتلاكها فعلياً، وهو مفهوم ما زال حديثاً في الأسواق المالية الأمريكية.
وكانت هيئة CFTC قد وافقت في مايو الماضي لمنصة Kalshi على تقديم عقود بتكوين دائمة لأول مرة في السوق الأمريكي، وهو قرار أعلنت مجموعة CME Group نيتها الطعن عليه قضائياً بحجة وجوب تصنيف هذه العقود كمبادلات بدلاً من عقود آجلة، في حين دافع رئيس هيئة CFTC مايكل سيليغ عن الترخيص باعتباره خطوة لحماية المستثمرين وتوفير منتجات مبتكرة تحت الرقابة الرسمية.