قفزة نوعية في القطاع المالي الهندي عبر التقنيات الحديثة
أعلنت السلطات التنظيمية في الهند عن بدء استخدام الروبية الرقمية المخصصة للجملة في تسوية إصدارات سندات الشركات المميكنة، وذلك ضمن مشروع تجريبي جديد يحمل اسم مشروع Demat 2.0.
ويهدف هذا المشروع إلى الربط بين تقنية السجلات الموزعة والتقنيات المالية المركزية لتسريع إجراءات المعاملات والحد من المخاطر المالية المقترنة بالتسويات التقليدية.
تفاصيل الإصدارات الأولى ضمن مشروع Demat 2.0
شهدت المرحلة الأولى تطبيق النظام على ثلاث شركات كبرى نجحت في جمع ما مجموعه 1025 كرور روبية هندية (نحو 116 مليون دولار أمريكي). وشملت هذه الإصدارات:
- شركة REC Limited الحكومية: جمعت 500 كرور روبية من 18 مستثمرًا في أول إصدار سندات مميكن قائم على دفتر توزيع البيانات، بعائد بلغت نسبته 7.30% وأجل استحقاق يمتد لسنة وتسعة أشهر.
- شركة Larsen & Toubro: جمعت 500 كرور روبية عبر سندات اشتراها أربعة مستثمرين في التاسع من سبتمبر.
- شركة IIFL Finance: نفذت إصدارًا ثالثًا بقيمة 25 كرور روبية لمستثمر واحد في اليوم ذاته.
آلية العمل والتسوية الفورية باستخدام الروبية الرقمية
يعتمد هذا النظام المبتكر على تسوية المعاملات بنظام التسوية الذرية، حيث يتم نقل ملكية السند الصادر وتحويل الأموال المقابلة له بالعملة الرقمية للبنك المركزي كصفقة واحدة وفي لحظة واحدة.
ويسهم استخدام الروبية الرقمية عبر واجهة السوق الموحدة الخاصة ببنك الاحتياطي الهندي RBI في تقليص المدة الزمنية لوصول الأموال إلى الجهة المصدرة؛ إذ يستلم المُصدر أمواله في نفس يوم تقديم العروض، مقارنة بالفترة التقليدية التي كانت تستغرق من يومين إلى ثلاثة أيام.
المزايا التنظيمية والهيكلية للمشروع
أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية SEBI أن هذه السندات المميكنة تحتفظ بجميع خصائصها القانونية والمالية التقليدية، مثل معدلات الفائدة الثابتة وتواريخ الاستحقاق وحقوق المستثمرين، دون تغيير في التزامات السداد الخاصة بالشركات.
وتتميز التجربة الهندية بكونها تعتمد كليًا على المؤسسات المالية الخاضعة للرقابة والعملة المعتمدة من البنك المركزي، خلافًا للنماذج المشفرة الأخرى التي تعتمد على العملات المستقرة الخاصة أو المنصات غير الممركزة.
الخطوات القادمة والتوسع في التداول والقطاع الفردي
تسعى هيئة SEBI وبنك الاحتياطي الهندي RBI في المراحل المستقبلية إلى توسيع نطاق المشروع ليمل:
- ربط السندات المميكنة بمنصات طلب الأسعار الحالية لتسهيل عمليات التداول في السوق الثانوية.
- إتاحة المشاركة لمستثمري التجزئة والأفراد عبر حساباتهم الحالية بعد تفعيل خدمة مشروع Demat 2.0 وربطها بمحفظة الروبية الرقمية.
ويقدر حجم سوق سندات الشركات في الهند بنحو 53.64 لاخ كرور روبية (ما يقارب 627 مليار دولار أمريكي)، مما يشير إلى الفرص الواعدة المتاحة أمام توسيع نطاق هذا النظام مستقبلاً بناءً على نتائج المرحلة التجريبية.