موقف حاسم بشأن المستقبل المالي لشبكة سولانا
أعلنت شركة Solana، المدرجة في بورصة Nasdaq تحت الرمز HSDT، عن موقفها الرسمي تجاه تصويت الحوكمة المرتقب في الشبكة، حيث أبدت دعمها الكامل لدستور الشبكة المقترح، بينما أعلنت اعتراضها على خيارين اقتصاديين قد يؤديان إلى خفض إصدار عملة سولانا بمقدار 18.9 مليون رمز وزيادة معدلات الحرق اليومية للعملة.
وتدير الشركة بنيات تحتية للمتحققين المؤسسيين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وتعتمد بشكل رئيسي على عوائد التخزين (Staking) كعنصر أساسي في إيراداتها، مما يجعل التعديلات الماليّة المطروحة ذات تأثير مباشر على نموذج أعمالها والتوقعات المستقبليّة للمؤسسات الاستثمارية.
دعم دستور الحوكمة وتعزيز مشاركة المؤسسات
أكدت إدارة الشركة دعمها للمقترح الأول المعروف باسم مقترح SGP-0001 أو دستور سولانا، مشيرة إلى أن الهيكل التصويتي المقترح يوفر شفافية عالية للجهات المالية. ويتيح هذا النظام للمشاركين في التخزين التصويت بحسب حجم حصصهم، مع منح حائزي الرموز القدرة على إلغاء الأصوات التي يدلي بها مشغلو العقد المفوَّضون.
ويرى القائمون على الشركة أن إقرار هذا الدستور يضع اللبنات الأساسية لنظام حوكمة مستقر، يمنح المؤسسات المالية إمكانية المشاركة المباشرة في القرارات التنفيذية دون التنازل عن حقوق التصويت لصالح مشغلي الشبكة.
أسباب تحفظ الشركة على مقترحات التضخم والرسوم
رغم تأييدها لإطار الحوكمة، شددت الشركة على عدم ملاءمة تغيير جدول إصدار العملة وهيكل رسوم المعاملات في دورة التصويت الأولى. وشملت المقترحات المرفوضة ما يلي:
- مقترح SGP-0002: الذي يهدف إلى تسريع معدل خفض التضخم وتخفيض التوريد المستقبلي للرموز.
- مقترح SGP-0003: الذي يقترح استبدال نظام الرسوم الثابتة الحالي بنموذج يعتمد على الموارد المستهلكة ورسوم الإدراج.
وأوضحت الإدارة أن المؤسسات المالية التي تدرس الدخول في عمليات التخزين أو تشغيل العقد تحتاج إلى قواعد اقتصادية مستقرة يمكن التنبؤ بها لعدة سنوات، مشيرة إلى أن التوقيت الحالي قد يربك التوقعات المالية للشركات التي تقيّم الشبكة بالفعل.
تأثير تعديل معدلات التضخم وفق مقترح SGP-0002
يدعو المقترح الفني وثيقة SIMD-0550 المرتبطة بمقترح SGP-0002 إلى مضاعفة المعدل السنوي لخفض التضخم من 15% إلى 30%، مع الإبقاء على النسبة النهائية المستهدفة عند 1.5%. ومن شأن هذا التعجيل أن يوصل الشبكة إلى الحد الأدنى للتضخم خلال 2.8 سنة بدلاً من 5.7 سنة، مما يقلل الإصدارات المتوقعة لـ عملة سولانا بنحو 18.9 مليون رمز على مدار ست سنوات.
وأشارت البيانات المالية للشركة للربع الثاني إلى تحقق إيرادات بقيمة 2.512 مليون دولار من أصل 2.526 مليون دولار بفضل عوائد التخزين، حيث كسبت 31,200 رمز SOL وأعادت تخزينها تلقائيًا، مما يعكس أهمية ثبات عوائد التخزين كتدفقات نقديّة تشغيليّة للمستثمرين المؤسسيين.
نموذج الرسوم الجديد في مقترح SGP-0003
يتناول مقترح SGP-0003 المدعوم بـ وثيقة SIMD-0553 فرض تكاليف معاملات تعتمد على قدر الموارد الشبكيّة المستهلكة، وحرق جزء الرسوم المخصص للموارد بالكامل. وتلفت التقديرات إلى أن هذا التغيير قد يرفع حجم الحرق اليومي لرموز SOL من نحو 650 رمزًا إلى مستويات تتراوح بين 7,500 و9,000 رمز في ظروف التشغيل العادية.
ورغم اعتراف الشركة بأن الرسوم الثابتة الحالية لا تعكس تمامًا حجم استهلاك الطاقة الحوسبية، إلا أنها تفضل الإبقاء عليها في الوقت الحالي لأنها تمثل تكلفة معلنة ومحددة يمكن للمؤسسات إدراجها ضمن ميزانياتها المسبقة دون التعرّض لمخاطر التقلبات التقديرية.
انعكاسات قرارات الحوكمة على الاستثمار المؤسسي
تتيح ملكية أسهم شركة Solana للمستثمرين في السوق الأمريكي التعرض غير المباشر لـ عملة سولانا وعوائد التخزين. كما تؤثر هذه التغييرات التنظيمية على الصناديق الاستثمارية الكبرى؛ حيث يمتلك صندوق Bitwise الاستثماري للتخزين نحو 8.18 مليون رمز SOL بقيمة تتجاوز 622 مليون دولار، بنسبة تخزين بلغت 99% ومعدل عائد سنوي إجمالي يبلغ 6.21%.
تجدر الإشارة إلى أن نجاح أي مقترح يتطلب الحصول على موافقة 66.67% من حصص التخزين الحسمية. وحتى في حال اعتماد المقترحات، فإنها تعتبر توجيهات سياسية تتطلب لاحقًا تطويراً برمجياً واختبارات فنية قبل تفعيلها رسمياً على شبكة سولانا.