اضطراب في الأسواق الكورية وتفعيل آلية وقف التداول التلقائي
شهدت الأسواق المالية في كوريا الجنوبية هزة عنيفة أدت إلى تعليق التداول في البورصة المحلية لمدة 20 دقيقة خلال تعاملات يوم الثلاثاء 28 يوليو. وجاء هذا القرار بعد أن سجل مؤشر كوسبي (KOSPI) تراجعاً حاداً بنسبة 8.02% ليصل إلى مستوى 6,213.51 نقطة، مما استدعى تفعيل نظام "قاطع الدائرة" (Circuit Breaker) من المستوى الأول للحد من الانهيار المتسارع.
وتعد هذه المرة الثامنة التي يتم فيها تفعيل هذه الآلية خلال عام 2026، والمرة الرابعة عشرة في تاريخ البورصة الكورية. وقد استمرت الضغوط البيعية حتى بعد استئناف النشاط، حيث أشارت تقارير وكالة "يونهاب" للأنباء إلى وصول نسبة الهبوط إلى 8.59%، بينما ذكرت وكالات دولية أخرى أن التراجع لامس 9.4% في وقت لاحق من الجلسة.
أداء شركة SK Hynix وتأثيرها على حركة السوق
لعبت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى دوراً محورياً في هذا التراجع، وعلى رأسها شركة SK Hynix التي شهدت شهادات الإيداع الدولية (ADRs) الخاصة بها في بورصة ناسداك تراجعاً ملحوظاً. فقد أغلقت هذه الشهادات عند مستوى 143.02 دولاراً، وهو ما يقل عن سعر الطرح الأولي البالغ 149 دولاراً للمرة الأولى منذ بدء التداول الرسمي.
ضغوط بيعية على أسهم الرقائق الإلكترونية
تأثرت الثقة في قطاع التكنولوجيا نتيجة عدة عوامل متداخلة، شملت ما يلي:
- تراجع أسهم شركة SK Hynix في سيول بنسبة وصلت إلى 14%.
- هبوط أسهم شركة Samsung Electronics بنسبة بلغت 13.4%.
- المخاوف المتزايدة بشأن استدامة الإنفاق الضخم على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
- دخول منافسين جدد من الصين، مثل شركة ChangXin Memory Technologies، إلى سوق ذواكر الوصول العشوائي.
أسباب التراجع الحاد في مؤشر كوسبي
يعزو المحللون هذا الانهيار في مؤشر كوسبي إلى حالة القلق التي تسود قطاع أشباه الموصلات عالمياً. فقد بدأ المستثمرون في إعادة تقييم الجدوى الاقتصادية للاستثمارات الضخمة في تقنيات الذكاء الاصطناعي، متسائلين عما إذا كان الطلب الفعلي من العملاء يبرر هذه الالتزامات المالية الهائلة. ورغم أن هذه المخاوف لا تزال في إطار التفسيرات السوقية ولم تترجم إلى إلغاء طلبيات فعلية، إلا أنها كانت كافية لإثارة موجة بيع واسعة.
كما ساهمت الرافعة المالية العالية لدى مستثمري التجزئة في تفاقم الأزمة، حيث أدى تراجع الأسعار إلى تفعيل طلبات تغطية الهامش (Margin Calls)، مما أجبر الكثيرين على البيع القسري لتعويض الخسائر، وهو ما زاد من وتيرة هبوط مؤشر كوسبي بشكل دراماتيكي.
إجراءات تنظيمية صارمة للحد من تقلبات السوق
استجابة لهذه التطورات، أعلنت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) عن تسريع وتيرة فرض قيود على المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) التي تعتمد على الرافعة المالية للأسهم المنفردة. وبدءاً من 31 يوليو، سيتعين على مستثمري التجزئة الاحتفاظ برصيد نقدي لا يقل عن 30 مليون وون كوري لإجراء عمليات شراء جديدة، مقارنة بالحد السابق البالغ 10 ملايين وون.
توقعات المرحلة القادمة
يترقب المستثمرون حالياً عدة أحداث جوهرية قد تحدد مسار السوق في الأيام المقبلة، ومن أبرزها:
- إعلان نتائج الربع الثاني لـ شركة SK Hynix، والتي ستكشف عن حجم مبيعات ذواكر النطاق الترددي العالي (HBM).
- إدراج الأسهم العادية الجديدة المرتبطة بطرح شهادات الإيداع الدولية في مؤشر كوسبي.
- تطبيق القواعد الجديدة للرقابة على علاوات الأسعار وقوائم المراقبة في منتصف أغسطس.
يبقى السؤال القائم حول قدرة مؤشر كوسبي على التعافي واستعادة مستوياته السابقة، ومدى نجاح شركة SK Hynix في العودة للتداول فوق سعر طرحها الأصلي، وسط بيئة اقتصادية تتسم بعدم اليقين في قطاع التكنولوجيا العالمي.