تواجه عملة البيتكوين ضغوطاً جديدة في السوق بعد تراجع تدفقات صناديق ETF الفورية، وارتفاع التدفقات إلى منصات التداول، إضافة إلى زيادة واضحة في المراكز القصيرة داخل سوق المشتقات. هذه العوامل مجتمعة أدت إلى تصفية مراكز طويلة بقيمة تقارب 110 مليون دولار خلال ثلاثة أيام، ما زاد من حدة التقلبات في السوق.
ارتفاع التدفقات إلى المنصات يضغط على السعر
أفادت بيانات CryptoQuant بأن صافي التدفقات إلى منصات التداول تحول إلى إيجابي في 11 مايو، وهو ما يعني انتقال المزيد من البيتكوين إلى البورصات بدلاً من سحبها، الأمر الذي يزيد من السيولة المتاحة للبيع.
كما تراجعت عمليات السحب من 28 ألف–35 ألف BTC إلى نحو 19,995 BTC فقط، وهو ما يعكس ضعفاً في الطلب الشرائي خلال الفترة الأخيرة. ووفقاً للمحللين، فإن انخفاض التدفقات الخارجة يقلل من قوة الشراء في السوق ويزيد من احتمالات الضغط البيعي.
المشتقات تشهد تصفية قوية للمراكز الطويلة
شهدت السوق خلال الفترة نفسها زيادة في المراكز القصيرة بين 8 و10 مايو، مع بقاء معدلات التمويل في المنطقة السلبية، ما يعكس تحسن المزاج البيعي لدى المتداولين.
ومع تزايد الضغوط الاقتصادية، تم تصفية مراكز طويلة بأكثر من 12 ضعف المراكز القصيرة في 12 مايو وحده، ما ساهم في تسريع الهبوط وإضعاف التعافي قصير الأجل.
ويرى محللو CryptoQuant أن بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة، إلى جانب ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى 4.46%، زادت من الضغط على الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
تراجع نشاط الشركات والمؤسسات
أشار محللو Bitfinex إلى أن مشتريات الشركات من البيتكوين تراجعت بنسبة 80% تقريباً خلال موجة التعافي الأخيرة، حيث فضلت بعض المؤسسات جني الأرباح بدلاً من زيادة الانكشاف على الأصل الرقمي.
هذا التراجع ساهم في تقليل الزخم الصعودي رغم استمرار الاهتمام المؤسسي بشكل عام.
صناديق ETF تظهر إشارات متباينة
على الرغم من الضغوط، لا يزال الطلب المؤسسي عبر صناديق ETF قائماً لكن بوتيرة أضعف. وأشارت Glassnode إلى تحسن التدفقات بعد تعافي البيتكوين فوق مستوى 80 ألف دولار، إلا أن الزخم بدأ يتباطأ مجدداً مع استمرار المقاومة قرب 86 ألف دولار.
كما أظهرت البيانات أن المتوسط المتحرك لسبعة أيام لصافي تدفقات ETF تحول إلى سالب بقيمة 88 مليون دولار يومياً، ما يعكس عمليات جني أرباح بدلاً من عمليات بيع هستيرية.
وفي السياق نفسه، تراجع إجمالي الفائدة المفتوحة في عقود البيتكوين الدائمة بنسبة 7% لتصل إلى 36.8 مليار دولار، ما يشير إلى انخفاض استخدام الرافعة المالية وسط حالة عدم يقين مرتبطة بالتضخم والسياسة النقدية.
خلاصة حركة السوق
رغم استمرار الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين، إلا أن تزايد التدفقات إلى البورصات، وارتفاع المراكز القصيرة، وتصفية المراكز الطويلة، كلها عوامل تضغط على السوق وتحد من الزخم الصعودي. ومع استمرار المقاومة قرب مستويات 86 ألف دولار، يبقى الاتجاه قصير الأجل حساساً لأي تغير في السيولة أو البيانات الاقتصادية الكلية.