قال الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، هانتر هورسلي، إن دورة السوق التقليدية للعملات الرقمية التي تمتد لأربع سنوات لم تعد صالحة، في ظل التحولات الكبيرة التي يشهدها قطاع الأصول الرقمية مع دخول المؤسسات المالية وتوسع الاستخدام العام.
وجاءت تصريحاته خلال مؤتمر Consensus 2026 في ميامي، بالتزامن مع تجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة مستوى 300 مليار دولار وفق بيانات DeFiLlama، ما يعكس توسعاً كبيراً في البنية المالية المرتبطة بالكريبتو.
نهاية الدورة التقليدية لسوق الكريبتو
أوضح هورسلي أن النمط التاريخي الذي كان يقوم على ثلاث سنوات صعود يتبعها عام هبوط لم يعد يعكس الواقع الحالي للسوق.
وقال إن السوق دخل مرحلة جديدة مختلفة جذرياً، حيث أصبحت التحركات لا تعتمد على الدورات التقليدية السابقة، بل على عوامل هيكلية مرتبطة بالمؤسسات المالية والتبني الواسع.
وأضاف أن المرحلة الحالية تمثل “نهاية البداية” وليس نهاية الدورة، في إشارة إلى انتقال السوق من مرحلة التأسيس إلى مرحلة النضج.
وأشار إلى أن اللاعبين المؤسسيين الكبار أصبحوا أكثر تأثيراً في السوق من المشاريع الأصلية داخل قطاع العملات الرقمية، ما يعكس تغيراً في مركز القوة داخل الصناعة.
العملات المستقرة تتجاوز 300 مليار دولار
أظهرت بيانات DeFiLlama أن إجمالي المعروض من العملات المستقرة ارتفع من حوالي 230 مليار دولار في مايو 2025 إلى أكثر من 300 مليار دولار في مايو 2026.
وتتصدر عملة USDT السوق، تليها USDC، مع وجود مجموعة من العملات الأخرى مثل DAI وUSDS وUSD1، ما يعكس توسعاً في منظومة الإصدار والاستخدام.
ويرى محللون أن هذا النمو يعكس زيادة الاعتماد على العملات المستقرة كجزء أساسي من البنية المالية داخل سوق العملات الرقمية، وليس مجرد أداة تداول فقط.
توسع المؤسسات المالية في سوق الكريبتو
أشار هورسلي إلى أن دخول مؤسسات مالية كبرى مثل BlackRock ساهم في تغيير نظرة السوق بشكل جذري، حيث أصبح من الأسهل على المؤسسات التقليدية التعامل مع الأصول الرقمية ضمن استراتيجياتها الاستثمارية.
كما أوضح أن شركة Bitwise توسعت بشكل كبير لتصل أصولها إلى نحو 15 مليار دولار عبر أكثر من 30 منتجاً استثمارياً، مقارنة بأقل من مليار دولار قبل عام 2021.
ويعكس هذا النمو المتسارع زيادة الطلب المؤسسي على منتجات الكريبتو المنظمة.
توسع منتجات العائد المرتبطة بالبيتكوين
تطرق هورسلي أيضاً إلى منتجات مالية جديدة تعتمد على البيتكوين، مثل أدوات العائد التي تستخدم BTC كضمان وتقدم عوائد تتجاوز 10%.
وأشار إلى أن هذه المنتجات قد تشهد توسعاً سريعاً خلال الأشهر المقبلة، مع إمكانية تبنيها على نطاق أوسع داخل أسواق الدخل الثابت.
ويرى أن استخدام البيتكوين كضمان مالي قد يفتح الباب أمام دمجه بشكل أعمق في النظام المالي التقليدي، بدلاً من الاقتصار على كونه أصل تداول فقط.
تحول في دور البيتكوين داخل النظام المالي
أوضح هورسلي أن النقاش حول البيتكوين بدأ ينتقل من كونه أداة استثمارية إلى كونه جزءاً من منظومة المدفوعات والخدمات المالية.
وأشار إلى أن السنوات الماضية ركزت على إثبات قيمة البيتكوين، بينما المرحلة الحالية قد تعيد فتح النقاش حول استخدامه كوسيلة دفع مع توسع ملكيته وانتشاره عالمياً.